在境外资本市场中，香港的上市要求是比较高的。很多企业，尤其是一些没有盈利的企业，或者早期投入大、不能立刻产生利润的企业，往往很难在香港上市。这样的企业可能会考虑到门槛比较低的其他境外市场。

在香港有主板、创业板之分，主板上市有三个测试，满足三种标准里面的任一标准就可以。

盈利测试

在主板上市虽然不需要三年都盈利，但三年中必须要有两年盈利。在过去三个财政年度总和至少要有8000万港元的税后净利润，前两个年度加起来至少有4500万，最后一个年度有3500万。

上市的时候一般是卖25%的股票，也就是说必须要融1.25个亿。那么上市时候的市值必须要达到5个亿。

盈利测试要有一定的销售额。如果没有足够的销售额或没有足够的利润，或者不赚钱，在发行的时候，市值能够达到40亿，按照25%的融资要求也就是至少能够融到10亿元，而且达到另外一个要求，就是最后一年必须要有5亿港元的销售额，可以考虑采用市值测试来上市。

市值和收入的测试

销售额和利润的要求，对于某一些企业而言，是达不到的，有的企业可能不赚钱，但是规模很大，比如说像滴滴、美团这种就可以选用另外两种，一种我们叫市值和收入的混合测试，也就是市值要有40亿，收入有5亿。

市值收入和现金流的测试

还有一个方式是，市值达到20亿，收入至少5亿，三个年度的经营现金流(净现金流)至少1亿。那么就可以上市，这当然同时也包括要5亿市值的要求，其他还有三年的报表、三年大致管理层不变、过去一年的股东大致不变等等要求。

创业板

创业板要求是最近改版过的，大概去年的时候，要求比主板低一些，尤其是盈利方面是5000万，盈利头两年加起来3000万，最后一年2000万，现在是最后一年3500万，头两年4500万。

创业板没有销售额的要求，但有经营性现金流的要求。这个经营性现金流可以扣除企业的存货等等，且市值要求稍微低一点，可以是1.5亿港币，融资金额至少4500万港币。创业板要有100个股东，主板要有至少300个股东，这也是有差异的。

比较特殊的：18章和生命科技板块

香港有一个生命科技板块，是允许没有任何收入的公司上市的，这个我们后面用单篇文章来说说。

还有一个比较特殊的叫做18章，就是专门做矿的公司，一个矿产资源的拟开发阶段，也就是已经勘探了，准备进行正式开发，在企业投入生产之前这个短短的阶段，允许在没有利润的情况下上市。

香港证券市场与内地市场的区别：

香港证券市场与内地市场存在不少分别，当中包括：

香港证券市场较国际化，有较多机构投资者，海外及本地机构投资者成交额约占总成交额的65%(分别为39%及26%)，海外投资者的成交额更占总成交额逾40%。由于各地的投资者对证券估值和市场前景可能会作出不同的判断，内地投资者在参与香港证券市场时宜加倍审慎。

在产品种类方面，香港证券市场提供不同类别的产品，包括股本证券、股本认股权证、衍生权证、期货、期权、牛熊证、交易所买卖基金、单位信托/互惠基金、房地产投资信托基金及债务证券，以供不同风险偏好的投资者在不同市况下有所选择。

在交易安排上两地市场亦有不少差异，例如：

内地市场有涨跌停板制度，即涨跌波幅如超过某一百分比，有关股份即会停止交易一段指定时间;香港市场并没有此制度。此外，根据香港法律，除非香港证监会在咨询香港特别行政区财政司司长后指令，否则香港的证券及期货交易所不得停市。

在香港证券市场，股份上涨时，股份报价屏幕上显示的颜色为绿色，下跌时则为红色;内地则相反。

香港证券市场主要以港元为交易货币;内地股市以人民币为交易货币。

在香港，证券商可替投资者安排卖出当日较早前已购入的证券，俗称「即日鲜」买卖。内地则要求证券拨入户口后始可卖出。投资者宜与证券商商议是否容许「即日鲜」买卖。

香港证券市场准许进行受监管的卖空交易。

香港的证券结算所在T+2日与证券商交收证券及清算款项。证券商与其客户之间的所有清算安排，则属证券商与投资者之间的商业协议。因此，投资者应该在交易前先向证券商查询有关款项清算安排，例如在购入证券时是否需要实时付款，或出售证券后何时才能取回款项。

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