被业界称为“锂王”的江西赣锋锂业股份有限公司（以下简称“赣锋锂业”，002460.SZ），在资本市场又有新动作。

(相关资料图)

近日，赣锋锂业公告称，其拟分拆控股子公司江西赣锋锂电科技股份有限公司（以下简称“赣锋锂电”）于深交所上市，并授权赣锋锂业及赣锋锂电管理层根据情况适时推进相关上市工作。

IPG中国首席经济学家柏文喜向《中国经营报》记者表示：“赣锋锂业分拆赣锋锂电上市，有利于后者利用资本市场助力自身的发展壮大及实现规范透明运营。同时，这也有利于以合并报表的形式促进赣锋锂业的业绩增长及流动性与市值的提升。”

北京特亿阳光新能源总裁祁海珅表示，赣锋锂业在固态电池领域布局比较早，产品处于即将产业化的前期。分拆上市或许可以更好地发挥其电池产品特性，并实现利润更大化和更好连接上下游客户，转变材料供应商的角色。

拟分拆电池业务上市

11月24日，赣锋锂业公告称，根据赣锋锂业构筑赣锋生态循环的发展战略，为促进控股子公司赣锋锂电的业务发展，同意启动赣锋锂电在深交所分拆上市的可行性方案论证工作，并授权赣锋锂业及赣锋锂电管理层根据后者经营情况和相关法律法规适时推进分拆上市工作。

同日，赣锋锂业亦披露了对赣锋锂电的增资扩股公告。该公告称，为支持赣锋锂电抓住机遇做大、做强锂电业务，赣锋锂业以自有资金对其增资不超过20.9亿元，并同意11名外部投资人和员工持股平台新余鸿翔服务管理中心（有限合伙）分别向其增资不超过3.9亿元和2.1亿元。本次增资扩股完成后，赣锋锂业对赣锋锂电的持股比例为65.48%。

值得注意的是，该公告显示，如赣锋锂电未能在2025年底前成功实现IPO，上述投资人股东有权要求赣锋锂电实控人李良彬家族回购其所持赣锋锂电股份，并计6%的年息。

公开资料显示，赣锋锂业被业界称为“锂王”，成立于2000年，其锂矿资源遍及澳大利亚、阿根廷、爱尔兰、墨西哥和中国青海、江西等地，业务贯穿资源开采、提炼加工、电池制造回收全产业链。截至12月15日收盘，赣锋锂业的市值为1578亿元，位居申万A股有色行业135家上市公司第二位。

而背靠赣锋锂业的赣锋锂电成立于2011年，产品主要包括消费类电池、聚合物小电池、动力电池、储能系统、固态电池五大类20余种，覆盖毫安时至百安时各个级别。

赣锋锂电旗下拥有六大核心业务板块，分别为：主营动力电池及储能电池的江西赣锋锂电科技股份有限公司；主营工业车辆动力电池系统解决方案的江苏赣锋动力科技有限公司；主营固态电池的浙江锋锂新能源科技有限公司；主营消费电子设备聚合物电池研发的东莞赣锋电子有限公司；主营微型电池定制化服务的新余赣锋电子有限公司；主营锂电PACK制造的广东汇创新能源有限公司。

柏文喜表示，赣锋锂电分拆上市，有利于利用资本市场助力自身的发展与规范透明运营，也有利于以合并报表的形式促进赣锋锂业的业绩增长、企业流动性和市值提升。“赣锋锂电较其他友商，拥有来自母公司的供应保障优势，不过其在电池研发生产方面可能缺乏足够的创新能力、行业经验和市场基础。”

祁海珅则向记者表示，赣锋锂业在固态电池领域布局较早，产品处于即将产业化的前期阶段。分拆赣锋锂电上市，或可更好地发挥公司电池产品特性，更好地做到产品利润更大化及连接上下游客户，转变材料供应商的角色。

其实，以锂盐起家的赣锋锂业，其电池业务板块规模尚小。

Wind数据显示，2015年，电池相关业务以1.6亿元贡献首次出现在赣锋锂业的主营构成中，之后电池业务便稳步增加，并于2021年达到18亿元。不过，相较公司2021年44亿元的锂盐主营业务收入及同行业头部电池公司动辄数百亿元的营收，都尚有距离。

关于电池业务，赣锋锂业在2021年年报中表示，为支持其未来增长，拟进一步开发及升级现有锂电池生产，开展新一代固态锂电池技术研发和产业化建设，消费类电池、动力与储能电池和TWS无线蓝牙耳机电池将会进一步扩张产能。

“公司是全球固态电池领域的技术领跑者，并努力跻身于全球锂电池行业之一梯队。”赣锋锂业方面称，控股子公司赣锋锂电目前正在筹划及建设广东惠州、江西新余和重庆两江等多地的锂电池项目。

至于赣锋锂电的前景，祁海珅讲道：“锂电产业链本身就存在不同技术路线竞争的问题，百家争鸣后谁能脱颖而出都还有待市场验证，如何在这个庞大的赛道上发挥出各自的优势，各家企业可以各显神通。”

全产业链发力

Wind数据显示，2018~2019年，赣锋锂业的归母净利润分别为12亿元和3.6亿元，同比分别下滑17%和73%；2020~2021年，公司归母净利润则分别为10亿元和52亿元，同比分别增长约178%和420%。

今年前三季度，赣锋锂业业绩更是出现爆发式增长。其三季报显示，2022年前三季度，公司实现营收276亿元，同比增长291%；实现归母净利润148亿元，同比增长达498%。

兴业证券研报表示，2021年第四季度至今年第三季度，赣锋锂业归母净利润分别为27.6亿元、35.3亿元、37.3亿元和75.4亿元。公司今年第三季度归母净利润环比大幅增长102%，主要受益于锂盐价格走高和公司锂盐产销量的增加。三季度锂盐市场需求转旺叠加供给刚性，锂盐价格高位上涨。同时，公司旗下Mt Marion和马洪四期项目产能爬坡，公司锂盐产销量持续增长。“锂盐业务量价齐升，推动公司业绩高速增长。”

赣锋锂业公告显示，截至8月末，公司在江西新余、河北沧州等6地拥有各类锂盐年产能分别为：氢氧化锂8.1万吨、碳酸锂3.1万吨、金属锂2150吨、氯化锂1.2万吨、氟化锂1500吨和丁基锂1000吨。

在业绩暴增的同时，赣锋锂业还积极布局上游锂资源。

2022年7月，赣锋锂业审议通过了以9.62亿美元收购Lithea公司100%股份的议案。相关公告显示，Lithea公司的主要资产为位于阿根廷萨尔塔省的PPG项目（主要是Pozuelos和 Pastos Grandes两个资源量达1106万吨碳酸锂当量的锂盐湖资产）。该项目目前拥有25个采矿/勘探许可证，规划的碳酸锂产能为每年3万吨。

赣锋锂业公告显示，10月12日，其全资子公司赣锋国际已完成对Lithea公司的股权交割工作。

赣锋锂业证券部人士向记者表示，目前公司上游锂资源的自给率在40%左右，未来随着上游布局项目产能的释放，自给率将会逐步提升。

西南证券研报表示，据其测算，赣锋锂业目前控制的上游锂资源权益储量为3072万吨碳酸锂当量，将能保障公司中游锂盐生产所需原料来源，并平抑原料端价格波动及来自供应商的断供风险。

此外，今年8月，赣锋锂业与广汽埃安新能源汽车有限公司签署战略合作协议，双方同意从新能源动力电池最上游材料端展开合作，并探讨在锂资源开发、中游锂盐深加工及废旧电池综合回收利用各层面的合作。

标签： 赣锋锂业 资本市场 分拆上市