全球要闻:特殊商品:短期内缺乏交易主逻辑,橡胶震荡运行

发布时间:2023-01-31 10:10:41     来源:华南科技网

橡胶:短期内缺乏交易主逻辑,震荡运行


(资料图)

【原料及现货】截至昨日,杯胶40.75(+0.55)泰铢/千克,胶水51.5(+1.2)泰珠/千克,全乳胶现货12800(0),青岛保税区泰标1510(+30)美元/吨,泰标混合胶11250(+100)元/吨,顺丁胶山东报价10800(+150)元/吨。

【开工率】全钢胎样本厂家开工率为17.64%,环比-52.27% ,半钢胎样本厂家开工率23.82%,环比-44.14%。

【资讯】2022年欧盟乘用车市场萎缩4.6%,主要受上半年零部件短缺影响。尽管市场从2022年8月到12月有所改善,但累计销量为930万辆,是该地区自1993年以来的更低水平,当年销量为920万辆。在欧盟四大市场中,只有德国在12月的强劲业绩的帮助下,在2022年实现了增长(+1.1%),其他三个市场的表现均不及2021年,其中意大利跌幅更大(-9.7%),其次是法国(-7.8%)和西班牙(-5.4%)。

【分析】即将步入2月,橡胶国外主产区迎来割胶淡季,季节性供给收缩,需求在节后复产复工后存复苏预期,橡胶需求端在节后存在较强的修复预期,在刚需补货的拉动下,终端消费在年后大概率出现回暖。节前期橡胶盘面持续偏强,因为01交割后多头接了货权,货权过度集中引起,05空头基本为虚盘博弈。仓单问题或继续在2305合约上演绎,筹码集中在多头手中,清晰且确定性较强。叠加节后基本面支撑,2月处于国内停割季,海内外减产季,原料成本端支撑胶价,05做空驱动较弱,价格易涨难跌。短期内盘面无明显交易逻辑,震荡运行。

【操作建议】观望

【短期观点】中性

玻璃:预期需求或将证伪,逢高空思路

纯碱:现货紧缺,价格难跌

【玻璃和纯碱现货行情】

纯碱:现货报价2900-3000元/吨,贸易商随盘面报价。

玻璃:贸易商报价1550-1650元/吨。

【供需】

纯碱:

截止到2023年1月26日,中国纯碱企业产能利用率91.05%,环比增加0.65%。

截止到2023年1月28日,中国纯碱厂家库存34.60万吨,环比增加10.48万吨,上涨43.45%。玻璃:

截止到20230128,全国浮法玻璃样本企业总库存7612.2万重箱,环比+18.34%,同比+113.96%。折库存天数34.2天,较上期+5.3天。本周正值春节假期,业者放假休市,生产企业多停止发货或仅少量发货,整体厂库库存增加明显。近日业者陆续开工,货源逐渐开始流通。

截至2023年1月28日,全国浮法玻璃日产量为15.82万吨,环比持平。

【分析】

纯碱:近期宿迁中玻1000吨光伏产线1月29日点火,另有浮法产线东台中玻二线600万吨1月31日点火,纯碱下游总需求仍在扩张中。而上游供应短期内暂无增量,远兴能源投产进度逐渐清晰,今年6月产能逐渐兑现,在此之前,现货相对紧缺,厂家挺价心态坚决,预计现货还将小幅提涨。当前现货报价基本已在3000元/吨上下。不过,纯碱强现实弱预期格局下,需警惕高位之下的下跌驱动,虽然05合约之前纯碱依旧是紧平衡格局,现货价格难跌,但盘面高位之下或随时发生交易逻辑转向,所以单边继续做多风险较大。先前59正套已走出,关注交易逻辑转向后的59反套机会,预计短期内纯碱单边依然偏强震荡格局。

玻璃:开盘之一天市场情绪大幅转向,节后开盘至正月十六终端市场依旧处于假期当中,深加工复工复产在正月十六以后。真实需求在复产复工后将被验证,即2月中旬至下旬左右。结合近期数据表现来看,上游库存在春节期间季节性累库,库存压力依然巨大。下游订单依旧没着落,需求证伪的概率较大,若需求证伪,与去年春节后相似的拉涨后迅速暴跌的行情或将重演。建议逢高空思路。

【操作建议】

纯碱:单边观望

玻璃:05逢高空

【短期观点】

纯碱:中性

玻璃:中性偏空

纸浆:现货价格偏弱

【现货情况】供需仍显僵持,国际主流浆厂新增产能陆续投放生产,发运至中国数量环比增加,国内港口库存累库明显,供应端有限支撑纸浆市场走势。现货市场流通货源紧俏情况较前期缓解,业者多持观望态度,整体交投清淡。下游原纸厂家需求基本维持清淡需求,部分原纸厂家消耗前期库存为主,用浆量变动不大,对纸浆市场支撑有限,俄罗斯针叶浆7100元/吨,环比-50元/吨,针叶浆主流市场报盘银星参考价在7300元/吨,环比-50元/吨。

隆众资讯12月27日报道:据悉,智利Arauco公布2023年1月份报盘,其中,银星920美元/吨,较上轮下降20美元/吨。明星和金星因为生产问题,暂无量可供。人民币汇率升值后,进口成本则为920*6.7*1.13+200≈7150元/吨,若按照实际成交价或者以俄罗斯漂针浆为基础,加之人民币升值预期和现货下跌预期,则2302合约期货盘面价格6950+基本上也没太多贴水。

据海关总署公布的数据显示,中国2022年12月纸浆进口量为236.2万吨,环比下降了5.3%,同比增涨23.9%。1-12月累计进口量2916.3万吨,累计同比减少1.8%。

【库存情况】截止2023年1月19日,中国纸浆主流港口样本库存量:172.6万吨,较上期上涨4.3万吨,环比上涨2.6%,库存量在连续两周累库后继续呈现累库的现象。

【行情分析】春节假期过后,下游缓慢开工,整体业内对于现货价格偏悲观,然而盘面价格表现坚挺。由于前期一些合约如2301最终进入交割月后仍先大幅升水现货有软逼仓迹象、临近最后交割才价格回归到以俄针定价为主,2302合约或者2303合约也都有可能发生这样的波动,期货定价紊乱。预期2月份美金报价下调或者持平,加之人民币汇率或进一步大幅升值,这对于进口成本而言有下挫的压力,建议逢高做空2305合约。

【投资策略】6850之上逐步做空2305合约

工业硅:下方存强成本支撑,需求预期向好,可考虑逢回调做多

【现货】1月30日,华东地区通氧Si5530工业硅市场均价17450元/吨,环比减少250元/吨。不通氧Si5530工业硅市场均价17200元/吨,环比减少150/吨。华东Si4210工业硅市场均价19000元/吨,环比减少50元/吨。华东有机硅用Si4210市场均价19350元/吨,环比减少50元/吨。

【供应】2022年12月工业硅生产27.84万吨,环比减少1.16万吨,同比增长9.13%,四川地区成本高企,企业停炉增加,预计1月工业硅产量环比减少。截至1月12日,百川统计炉数709台,开工炉数313台,较上周减少43台,整体开炉率44.15%。

【需求】有机硅方面,2022年12月有机硅环体生产13.95万吨,环比增加6.25%,同比增长12.05%,下游需求疲软,库存压力大。多晶硅方面,2022年12月多晶硅生产9.03万吨,环比增加10.39%,同比增长104.76%,由于龙头企业撑市及下游环节的相继提价,多晶硅价格有所反弹。铝合金方面,再生铝合金企业复工集中于初八或初十,原生铝合金企业产线春节基本不放假维持正常生产。

【库存】截止1月28日,工业硅黄埔港库存2万吨,环比无变化;天津港库存4万吨,环比增加0.1万吨;昆明港6.5吨,环比增加0.1万吨。与往年相比,工业硅社会库存共12.5万吨,同比增长76.05%,库存大幅高于往年,随着西南地区停炉增加,预计累库趋势放缓。

【逻辑】供应方面,西南地区成本高位,企业停炉增加,供应缩减,行业平均生产成本约在17700元/吨,工业硅价格下行空间有限。下游方面,下游需求暂无明显修复。综上所述,工业硅基本面供需双弱,下方存在强成本支撑,需求及高库存抑制上涨幅度,预计短期工业硅价格以弱稳为主,对于今年一、二季度需求预期较好,或存在供需错配的情况,可考虑参考17000元/吨逢回调做多。

【操作建议】参考17000元/吨逢回调做多

【短期观点】中性

标签: 环比增加 同比增长 西南地区

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