快消息!长江策略:从现金流寻找优质价值赛道 宽信用、稳增长 认为价值风格占优

发布时间:2022-12-18 19:17:04     来源:华南科技网

在宽信用、稳增长背景下,我们认为价值风格占优。对于迈入成熟稳态期的价值股而言,充裕现金流往往表示企业经营稳健,可通过自有资金分红和再投资,具有较好的投资价值。从产业链角度来看,上游现金流话语权强,且在供给侧改革后明显优化;中游现金流表现分化,受上游原材料价格及下游景气度影响。此外,建筑业子赛道专业工程现金流表现独树一帜。

充裕现金流往往表示企业经营平稳,是优质价值股的特征。成长期企业为实现高增长提高市占率,需要大量资本开支提高产能,或提高库存水平以应对原材料价格上涨,因而其现金流表现相对不佳。但对于价值型投资者而言,他们更多看重企业的长期稳定增长,并非是短时的爆发,现金流可以较好刻画该种特点。

自由现金流能更好衡量现金流表现。归属股东的自由现金流(FCFE)较好的企业可以将自有资金用于分红和再投资。经营性现金流是归属股东的自由现金流(FCFE)的主要来源,同时也为企业资本开支及偿还债务提供现金。资本开支及债务融资成本以投资型现金流和筹资型现金流的形式流出,需要更高的经营性现金流进行补偿。


(资料图片)

上游现金流话语权强,中游分化,建筑业子赛道专业工程独树一帜:从产业链角度来看,上游现金流话语权强,且在供给侧改革后明显优化;中游现金流表现分化,受上游原材料价格及下游景气度影响。建筑业多数工程垫资普遍,现金流表现不佳,但专业工程下游业主以制造业企业为主,回款条件较优,现金流相对充裕。

成熟稳态期的价值赛道,往往呈现估值偏低,现金流充裕稳定的特点,重点推荐:炼焦煤(供需平稳,现金流充裕,分红意愿强)、高速公路(疫情有所控,出行“正常化”)、地产开发及水泥制造(宽信用、稳增长利好)。

数据跟踪

指数估值跟踪:过去两周,多数主流指数的PE(TTM)估值的历史分位数有所下跌,其中Wind 全A 的估值历史分位数跌幅为13.66pct,中证500 历史分位数跌幅较小,为1.63pct。

过去两周,主流指数PB(LF)估值历史分位数多数下跌,其中沪深300 跌幅较大,为21.18pct。中证500 跌幅较小,为7.94pct。

行业估值跟踪:过去两周,各行业PE(TTM)估值历史分位有所下行,交运、煤炭及油气石化的PE(TTM)估值历史分位跌幅分别为23.5pct、17.6pct 及19.6pct,部分行业估值分位跌幅较小,其中电信业务及社会服务的估值分位降幅未超过1pct。

龙头估值跟踪:各行业龙头PE 估值历史分位均有所下行,其建筑产品及房地产龙头PE估值历史分位数跌幅超25pct,电新、化学品及公用事业龙头PB 估值历史分位数跌幅不足3pct。从相对行业的PE 估值绝对水平来看,电新及公用事业等行业龙头估值分位相较行业有所上涨,社服及综合金融龙头估值分位相较行业有所下降。

风险提示

1、新冠毒株变异或局部疫情反复;

2、国内政策出现重大调整。

标签: 资本开支 自由现金流 独树一帜

精彩推送

乘用车市场信息联席会发布数据 10月乘用车市场零售为184万辆

11月8日,乘用车市场信息联席会发布数据显示,今年前10个月乘用车市场零售达1671 6万辆,同比增长3%,...

2022-11-09

至正股份发布公告 拟1.19亿元收购苏州桔云51%股权

11月8日晚间,至正股份(603991)发布公告称,公司与SUCCESS FACTORS LIMITED签署了《购买资产协议》,...

2022-11-09

旅游合同暗藏猫腻 中消协点评这些属于不公平条款

11月8日,中国消费者协会官网发布《不公平格式条款点评系列九:旅游领域不公平格式条款点评》,其中针对...

2022-11-09

天键股份IPO排队近11个月 天键股份冲A胜算几何

在同行业企业迪芬尼、豪恩声学IPO告败后,电声产品制造商天键电声股份有限公司(以下简称天键股份)也向A...

2022-11-09

MSCI入摩“三步走” 三年MSCI主题基金不断涌现

自2019年11月8日,美国明晟公司(又称摩根士丹利资本国际公司,MorganStanleyCapitalInternational,以下...

2022-11-09

当前热议!关于连花清瘟,以岭药业紧急澄清!

来源:国际金融报12月18日,以岭药业订阅号显示,以岭药业日前发布了关于连花清瘟安全性的声明。以岭药业表示,近日,***谣言称连花清瘟可造成

快消息!长江策略:从现金流寻找优质价值赛道 宽信用、稳增长 认为价值风格占优

在宽信用、稳增长背景下,我们认为价值风格占优。对于迈入成熟稳态期的价值股而言,充裕现金流往往表示企业经营稳健,可通过自有资金分红和再

【全球快播报】千亿汽车巨头,上汽集团要放大招了

千亿汽车巨头放大招!来源:中国基金报在新能源车领域,市值1780亿的上汽集团(600104)要放大招了。12月18日下午,上汽集团在其官方微博“上

构建全球快消品供应链新优势,南沙江海联运码头动工10万平米仓储区

广州南沙江海联运码头一期项目(仓储区)日前正式在南沙开工。南方财经全媒体记者获悉,该项目是广东省港航集团及珠江船务抢抓粤港澳大湾区建

世界即时看!鲁西化工60亿收购鲁西集团“9人团队”为哪般?

来源:翠鸟资本随着鲁西化工(000830 SZ)近半年的股价下跌,公司展开的一场吸收合并的重组交易,时点相当“敏感”。其中,出现了一场备受...

规模空前!这一全球巨头,计划大裁员…

综合多家媒体报道,全球知名投资银行、美国高盛集团近日计划在全球范围内进行裁员,主要是认为明年全球经济增长前景不明,裁员规模大约为4000

什么情况下需要服用镇咳药?有哪些注意事项?药剂科专家解答

什么情况下需要服用镇咳药?刘洪涛:如果咳嗽较重,影响了休息和睡眠,导致生活质量下降,甚至导致气胸、晕厥等症状时,就需要使用镇咳药物缓

世界百事通!支付宝孙磊:从支付到服务,助力服务业数字化转型

记者 韩璐编辑 谭璐近年来,支付宝的角色一直在转变,从支付工具到数字互联开放平台,支付宝从对内服务的工具变成了向对外开放的平台。围绕数

浙江:之一波疫情高峰预计在明年1月中旬,当前疫情主要呈现3个特点,5方面工作科学精准应对

12月18日下午,浙江省***新闻办举行之一百二十三场新冠肺炎疫情防控工作新闻发布会。省疫情防控工作领导小组办公室常务副主任、省***副秘书长

热讯:菲利华:以简易程序向特定对象发行股票申请获得深交所受理

【菲利华:以简易程序向特定对象发行股票申请获得深交所受理】菲利华(300395)12月18日晚公告,深交所对公司报送的以简易程序向特定对象发行股

速讯:中信证券:房地产销售正逐步走向复苏 预计市场拐点即将出现

【中信证券:房地产销售正逐步走向复苏预计市场拐点即将出现】中信证券12月18日研报表示,2022年中央经济工作会议再次确认房地产市场政策已经

世界快资讯丨达刚控股:拟2.8亿元向关联方出售众德环保52%股权 置出危废固废综合回收利用业务

达刚控股12月18日公告,公司拟以非公开协议转让方式出售其所持有的众德环保52%股权,受让方为西安大可,交易对价全部以现金支付。经交易双方友

以岭药业声明:多方面均证实连花清瘟有良好的安全性

中新经纬12月18日电“以岭药业订阅号”微信号18日发布《关于连花清瘟安全性的声明》称,近日有网络谣

微头条丨涉嫌性骚扰 2022年诺贝尔经济学奖得主面临调查

中新网12月18日电据美媒报道,2022年诺贝尔经济学奖得主、圣路易斯华盛顿大学教授迪布维格近日被指

“化工之母”大涨逾34%!机构警告!

业内人士表示,近期防疫政策不断优化、房地产政策支持力度加强等宏观因素提振纯碱和玻璃的市场表现。具体来看,纯碱库存处于历史低位,并受到

今头条!亨迪药业:目前经营情况及内外部经营环境未发生重大变化

南方财经12月18日电,亨迪药业发布股票交易严重异常波动的公告,公司未发现近期公共传媒报道了与公司相关且市场关注度较高的未公开重大信息。

全球最新:深纺织A:拟收购恒美光电全部股权或控股权 股票停牌

南方财经12月18日电,深纺织A公告,公司拟以发行股份及支付现金购买资产的方式收购恒美光电股份有限公司全部股权或控股权并募集配套资金,股票

环球报道:2.4万亿元,退了!力度空前!

12月17日,中国国际经济交流中心举办2022—2023年中国经济年会。会上,财政部相关负责人表示,

世界微速讯:贾跃亭的账上,又有人往里打钱

贾跃亭的账上,又有人往里打钱,贾跃亭,陈雪峰,虎嗅,许家印,融资

比亚迪维艰,王传福不易

比亚迪维艰,王传福不易,丰田,腾势,王传福,新能源,奇瑞汽车,上市公司,比亚迪e6,中国交易所,中国股市指数

焦点快报!万亿资管巨头最新发声!

万亿资管巨头最新发声!,债券,美股,科技股,美联储,新兴市场,资管巨头,中国股市

环球即时:消失20年,“打工皇后”重出江湖,无人关注

消失20年,“打工皇后”重出江湖,无人关注,吴士宏,ibm,重出江湖,微软,tcl,皇后

共建新生态 拥抱新能源 福田汽车2023全球合作伙伴大会云端启幕

12月15日,以共建新生态 拥抱新能源为主题的福田汽车2023全球合作伙伴大会盛大启幕。回顾2022年,福田汽车在国家双碳战略背景下,加速新能

世界新消息丨消息称L3Harris接近以47亿美元收购Aerojet Rocketdyne

今年2月,洛克希德马丁放弃了与Aerojet的交易,此前反垄断监管机构提起诉讼,要求阻止这笔交易,理由是允许总部位于加州埃尔塞贡多的L3Harris

每日热文:2022年资金活水重点流向哪些领域?关注

中央经济工作会议明确:2023年要坚持稳字当头、稳中求进,继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,加大宏观政策调控力度,加强各类政策协调

任菲:碳中和研究服务国家重大需求 探索“双一流”学科建设思路

任菲认为,“双碳”目标的实现带来的将不仅是一场能源革命,而且是对整个经济社会体系的系统性冲击。如何深刻地理解这场变革的过程,准确地...

全球热议:连续三天加仓!“木头姐”对特斯拉痴心不改

凯茜·伍德的方舟投资管理公司周五又买入特斯拉的31018股股票,价值约466万美元。这是该公司连续第三个交易日买入这家电动汽车制造商的股票。

多地血库告急!刚刚,国家卫健委出手!“阳过”返岗,一图读懂

近日,多地血库告急。据“云南昆明血液中心”微信公众号消息,受疫情影响,街头无偿献血人数急剧下降,团体献血活动被迫停滞,已经危及到孕...

东吴证券给予科拓生物买入评级:益生菌国产替代排头兵 打造益生菌第二曲线

东吴证券12月17日发布研报称,给予科拓生物(300858 SZ,最新价:29 91元)买入评级。评级理由主要包括:1)公司以复配食品添加剂为基,打造益生

一制药公司“陷阱取证”拉管辖,法院能支持吗?

制药公司“陷阱取证”拉管辖2020年8月10日,原告委托***人在公证人员陪同下前往位于北京市朝阳区的被告二处,以普通消费者身份从被告二处购...

环球快消息!今年公募前三名都被他包揽?"准冠军"基金经理黄海:投资是一场精心策划的战役!重仓煤炭原因是...

在基金业绩平均数为负的2022年,今年的“准”公募冠军做对了什么?2022年即将收官,据Wind数据统计,截至12月16日,黄海管理的万家宏观择时多

油价即将调整!今年最后一次调价

这个周末,想要加油的朋友一定等一等!国内油价有可能继续下调。12月19日(下周一)24时,国内新一轮成品油调价窗口即将开启,这也是2022年的

天天短讯!哈尔滨一药房销售体温计捆绑药物,官方:罚款10万

12月17日,一段药房销售体温计还捆绑其他药物的视频在网上引发关注,视频中药房销售人员称买体温计,得再买开塞露或者另一种药物。记者了解到

天天速递!超120万亿!这十五句话,含金量大!拼经济中国,巨大利好!

据央视新闻报道,中央财经委员会办公室分管日常工作副主任韩文秀今天(12月17日)在2022—2023中国经济年会上表示:预计今年经济总量超过120万

全球今头条!冷空气催热“暖经济” 新国标羽绒服接受考验

原标题:打开新的市场空间——新国标羽绒服接受考验12月初,一场今冬以来的最强寒潮席卷我国,全国大部分

环球快讯:力挽狂澜!最牛暴涨超60% A股千亿市值军团太亮眼!谁能赚到超额收益?

【力挽狂澜!最牛暴涨超60%A股千亿市值军团太亮眼!谁能赚到超额收益?】2022年是A股极为艰难的一年,上证指数年内跌幅一度超过20%,但高股息

一夜“变脸”!黑色系周五突然普跌 发生了什么?

周五夜盘,包括焦煤、焦炭在内的黑色系品种整体大幅下跌,一改近段时间以来的持续上涨行情。截至夜盘收盘,焦煤期货主力合约跌幅3 56%,焦炭期

突发!基辅遭更大规模空袭!60%断电、70%断水!

据美联社12月16日报道,乌克兰官员说,乌克兰首都16日遭到了冲突爆发以来规模更大的袭击之一,当天俄罗斯军队向乌各地发射数十枚导弹,引发大

【环球报资讯】马斯克丢掉全球首富宝座,三天抛售249亿元特斯拉股票

【 马斯克丢掉全球首富宝座 马斯克三天抛售249亿元特斯拉股票 】据福布斯报道,由于特斯拉的股价下跌,马斯克的净资产被路威酩轩集团首席执行

宁吉喆:要积极恢复接触型 聚集型 流动型消费

宁吉喆表示,近三年来,新冠肺炎疫情持续蔓延,严重影响了商业零售、餐饮、住宿、旅游、文娱、交通客运等行业的生存发展,上亿个体工商户和小

天天头条:全国多地加快推进森林城市建设,让市民“推窗见绿”

在城市里,在森林中,尽情呼吸自然新风12月初,一股冷空气自北而南扫过山川草木。在江苏连云港东海县,西双湖国家湿地公园内,水杉、落羽杉层

今日热文:上市公司跨界“抢锂”还需多思量

上市公司蜂拥挤上锂赛道,“钱途”未必一片大好。市场风向随时在变,没有任何一家企业可以靠盲目跟风做大做强。只有专心致志做好主业,依靠...

天天热议:江西全力做好运输服务保障

受疫情影响,连日来,江西省景德镇市昌南新区添煜速递有限公司存在大量用工缺口,配送压力增大。“多亏人社部门主动上门服务,与辖区乡镇对...

全球报道:法国央行预计该国2023年经济增长将放缓至0.3%

证券时报网讯,据央视新闻,当地时间17日,法国央行法兰西银行预计,受到能源危机和通货膨胀的双重影响,2023年法国经济增长将急速放缓,法国

所谓商城中的商品均需要支付现金,年底再现假冒运营商“积分清零”

近日,有用户收到手机短信“积分清零通知”,称自己的积分将于次日全部过期作废,可以点击某网址登录积分中心兑换商品。不过,该用户发现,...

法国央行预计该国2023年经济增长将放缓至0.3%

法兰西银行表示,预计2024年法国经济增长将达到1 2%;2025年经济将继续复苏,预计增长将达1 8%。但该机构也表示,受到俄乌冲突、能源价格以及

天天讯息:*** 量猛增问题多多,这份 *** 指南请您收好

年末促销、年货节……每年春节前都是国人***高峰。消费者低价买到紧俏货,商家“耍赖”不发货,该怎么解决?进口食品没有中文标签,是否符...

天天热消息:经济日报:推动工业经济持续稳定恢复

【经济日报:推动工业经济持续稳定恢复】国家统计局不久前发布的数据显示,今年前10个月,全国规模以上工业企业营业收入同比增长7 6%,增速较

激发文旅产业创新动力

【激发文旅产业创新动力】日前,北京市文化和旅游局印发《北京市扩大文化和旅游新消费奖励办法》,拟对文化和旅游新消费项目按照销售收入或者

智利近期山火频发 超7000公顷森林被烧毁

当地时间17日,智利国家林业公司公布的数据显示,近期全国共报告83起森林火灾,其中56起已基本得到控制、13起仍在扑救。另据估计,山火已烧毁7

精彩推荐